2015-06-26 市场部 华星景程资管
六元凶致700点暴跌，千股跌停创历史纪录
盘面上，沪深两市双双跳空低开，沪指开盘跌破30日均线，随后维持低位震荡态势，盘中最高突破30日均线可惜未能站稳，午后加速跳水跌幅迅速扩大，跌逾6%击穿4500点收盘；创业板全天在30日均线下方运行，尾盘跳水加剧，收盘跌逾5%逼近3300点收盘。
板块上，所有板块全线飘绿。军工、银行、证券盘中一度翻红，中航动力收盘涨近3%，国元证券涨1%收盘。题材股惨遭重挫，前期逆势上涨的机场航运、钢铁、煤炭等二线蓝筹板块补跌回调。两市仅49只涨停，全是次新股和复牌股，两市仅126只股收红，跌停股近千家，创下a股跌停新纪录，市场人气降至冰点。
技术上，大盘本周形成两个向下的跳空缺口，做空能量已得到充分释放，下周60日均线面临考验，大盘最终大概率在此位置止跌企稳。创业板今天跌破30日均线，下周惯性下杀后在60日均线上方企稳是大概率事件。证监会连续放出利空之后今天盘后啥也没说，刀锋认为，没利空即利好！
本周大盘暴跌700点，跌幅超13%，这在a股历史上也并不多见，特别是暴跌发生在牛市中期。市场普遍认为六大元凶导致大盘高位频频杀跌：1、监管层严禁场外配资入市；2、新股加速发行，大盘因抽血过重频频暴跌；3、年度中期企业结算和银行缴款等需求集中爆发；4、今年以来股指巨大的涨幅一直缺乏像样的修正；5、外资空头疯狂做空美国上市的a股etf；6、近期政策重心发生了明显的转向，正在从货币政策转向财政政策。
本周连续暴跌极大挫伤了市场人气，场外资金入场抄底也不如之前积极，市场情绪普遍趋于观望，甚至偏向悲观。市场急需一枚“速效救心丸”来提振市场信心，这样才能形成做多合力，节后就将止跌反弹。
刀锋认为，当前市场环境下只有两种消息才能起到“速效救心丸”的神奇疗效，其一，央行宣布降准，节后大盘直接高开企稳；其二，监管层通过新华网、人民日报发文表明长牛慢牛的决心和态度，效果虽不如直接宣布降准立竿见影，但人心思涨下节后也必将止跌反弹。
若以上两种情况都没出现，下周是否还会继续暴跌呢？刀锋认为即使没有“速效救心丸”，下周继续暴跌可能性不大，原因有四点：1、盘中大金融积极护盘、中车一度逆势翻红，同花顺、东方财富等创业板风向股一度逆势上涨，释放逐步止跌信号；2、78.04亿香港资金通过沪股通抄底，这一数字仅次于沪港通开通第一天的130亿元；3、尾盘股指期货多头爆仓被强平，场外配资盘同样被强制平仓，严查场外配资利空消化殆尽；4、富时中国a50指数6月合约回吐跌幅，从跌6.43%反弹至跌3.97%。
同时，场外资金加速入场抄底封杀了大盘继续深跌空间，节后止跌反弹是大概率事件。
板块个股持续杀跌，跌停潮频频涌现，而涨停个股却连续大幅减少，确实说明了前期单边普涨行情已彻底改变，个股大分化行情即将到来。刀锋认为，对涨幅巨大、业绩暗淡、筹码不稳、技术筑顶与主力出逃的股票，我们不应有幻想，逢反弹积极调仓换股。
市场泥沙俱下之下部分优质股也遭到错杀，特别是具有真正高成长、超跌与改革类股票，更是已砸出了“黄金坑”，投资者不应再错杀，如以下四大品种：1、从高位杀跌已达40%左右的股票，不应盲目杀跌，此类超跌股暴跌后往往会有大反抽；2、凡是符合高成长、且有中报高送转潜力的股票，我们不应错杀反而可逢低补仓；3、凡是具有改革、低价的股票我们均可耐心持有；4、暴跌中有主力被套的股票，我们更可大胆持有，主力被套必自救，后市或成反弹新龙头。
刀锋认为，虽然爆仓下跌行情非常凶悍，但一旦止跌，反弹同样会十分犀利。很多好股票遭错杀，计划抢反弹的朋友，端午节别出去玩儿了，抓紧时间精选牛股，如果端午假期没有利好，下周二早盘可能惯性下杀，届时将迎来抄底良机！
历史总是惊人的相似，上一轮牛市530调整，5个交易日跌到60日均线，然后企稳反弹。这一次615调整，也是5个交易日，临近60日均线，接下来又该反弹了吧！
跌！再跌！暴跌！这一周，a股跌了近700点…（抄底还是离场？）
央视财经（记者 李岩松）今天沪深两市跳空低开2%，全天震荡下挫，沪指下杀两百点回撤至4500点附近，全线飘绿，市场恐慌情绪渐起，抛压盘沉重。沪指创下自“5.28”大跌以来最大单日跌幅，本周沪指累计下跌近七百点，跌幅近13%。两市超过900只个股跌停。
专家观点
张雷：控制仓位比选股更重要
品今资产管理公司权益投资总监 张雷：本周市场极为惨烈，四根阴线改变了很多人的牛市信仰。新股加速发行、监管层严查配资、产业资本大举减持和获利盘回吐等原因共同导演了本周大跌。周五盘中的千股跌停可理解为市场恐慌情绪的集中宣泄。牛市运行有三个基调，分别是快速下跌、箱体整理和缓慢上涨。经历了一个周将近700点的下跌，市场下周有可能在4300点上方探明底部。目前的市场，控制仓位比选股更重要，建议耐心等待市场缩量企稳。
吴煊：后市需要关注两点变化
日信证券财富管理部总经理 吴煊：周五深沪两市再遭重创，个股尽墨，伴随着指数的加速下跌，市场投资信心进一步受损，从本周市场整体表现来看，股指的下跌凸显出融资杠杆的巨大风险，而加速去杠杆的过程亦是导致指数跌幅不断扩大的直接原因。就端午节后的市场走势而言，一方面是市场在连续下跌之后，技术性修复的内在要求愈发强烈；另一方面市场仍将面临不断释放的杠杆风险。后市需要关注两点变化：其一，端午节期间政策面是否会出现积极的信号，目前仅依靠市场自身已难以抵挡去杠杆所带来的凶猛抛压，其二，尽管此次去杠杆的过程十分惨烈，但有助于市场恢复慢牛格局，之后市场是否能从单纯的题材炒作转向价值挖掘和业绩成长性，将决定下一阶段市场会以何种姿态迎接新一轮的上涨。
田渭东：改革牛仍然存在 投资者不必过分恐慌
开源证券研究所所长 田渭东：
1、今天大盘暴跌，获利盘抛出，盘中叠加融资盘平仓，导致大盘非理性下挫。
2、从以往情况来看，每次新股申购结束之后，股市都迎来变盘反转。不过是这次利空比较集中，导致大盘跌得较多。很多投资者难以承受，更有人怀疑牛市行情是否结束了。当别人都恐惧的时候，你应该贪婪才能赚到钱。大盘技术指标已经走坏，估计在60日均线4400点附近有支撑，短期反弹会出现。后市需要反复震荡，以时间换空间，相信牛市并未结束，改革牛仍然存在，投资者不必过分恐慌。注意大盘的反复震荡洗盘。个股的选择方向，不要触碰高估值小盘股，尽量考虑国企改革、大金融等板块。
杨德龙：市场仍是牛市
南方基金首席策略分析师 杨德龙：
今日沪指大跌，权重股和题材股集体下跌。受短期流动性压力影响，上交所隔夜回购利率最高到16％，加之本周将迎来端午小长假，流动性扰动易导致短期市场震荡。
本周市场五个交易日有四个交易日出现了大跌，是明显的调整的一周，也是这轮牛市里面调整幅度最大的一周，这也是对之前过快上涨的修正。又加上本周打新的这个资金冻结比较大，这个也影响到市场这个资金面。所以诸多因素导致这周的调整比较大。但我们认为中期牛市的格局没有变，市场仍然是一个牛市的市场。所以这种回调的话，是短期获利回吐的调整，后期的话仍然有上升的动力，建议关注国企改革概念和前期滞胀的优质股。
张刚：有望重返4900点
西南证券首席策略分析师 张刚：新股发行方面，下周仅有6月23日的2家。最大申购资金解冻日为6月24日，其次为25日。近日，证监会网站披露更新后的江苏银行预披露稿，拟在上交所发行股数不超过25.975亿股。包括江苏银行在内，上海银行、杭州银行、无锡农商行等10拟上市银行的上市审核程序也进入“已反馈”状态。下周申购资金解冻后，将加速回流二级市场，以把握后续新股的申购机会。
央行本周四在公开市场继续暂停操作。这是4月20日降准以来，央行连续第十八次暂停公开市场例行操作。本周将实现零投放、零回笼。这也是4月27日当周以来的连续第八周零净投放/净回笼。本月部分到期mlf不续作，加上6月末银行体系半年时点考核的逼近，降准的概率增加，对股市形成利好预期。
大盘周k线收出长阴线，大跌13.32%，创出2008年6月中旬以来单周最大跌幅，而前一周大涨2.85%，日均成交金额比前一周缩减两成多。周k线均线系统基本维持多头排列，周k线跌破10周均线，考验4000点的20周均线支撑。从日k线看，周五大盘收出长阴线，失守30日均线，考验60日均线支撑。均线系统正转为交汇状态，5日均线下穿10日均线，逼近30日均线，短期走势看淡。摆动指标显示，大盘下探至空方强势区，仍有下跌空间。布林线上，股指处于失守下轨，出现超卖，线口转为放大，若跌势延续，将呈现突破型下跌形态。
下周为端午假期后的一周，既是迎来申购资金解冻的一周，也是股指期货1507合约正式担当主力合约的第一个交易周，在经历大幅重挫后，有望上演多逼空行情。6月23日汇丰将公布中国5月份制造业pmi预览值，此前5月汇丰制造业pmi终值为49.2，4月份的数据为48.9，预计将释放利好效应。大盘下周将出现回升走势，有望返回4900点整数关口。
来源：央视财经
8专家解读a股暴跌:节后或现报复性大涨(附后市操作手册)
国金证券：监管部门态度未发生实质变化
耐心持股
1)未跌之前一片乐观，跌后一片悲观，推票的也明显少了，微信群安静了很多。其实与机构交流下来，无实质性利空，更多情绪主导；
2)暴跌之后各种专业的，非专业的，恐慌的，非恐慌的都会出来说几句，然后找出各种原因来解释，我想说的是在上周末没有谁能明确告诉你这周的会大幅下跌(可参加各大券商的研报)，事后找的原因都不是原因，不要因为事后原因去推导未来的市场走势；
3)站在该时点上，倘若您是技术派，那就好好坚守着。预测市场不太可能既是技术派又是周期派。技术上看，不可否认市场的确是破位了，大幅看空或在说中期调整的言论您可一直坚守着，不要涨了之后就又把“牛”市论搬出来；
4)如果ddm模型、宏观经济周期等学能指导市场趋势，我的看法是，“牛”市中容许有调整，或者称中级别的调整，但还不是现在。为什么？监管部门态度未发生实质性变化、流动性宽裕的大环境没有变化、场外待建基金在下面候着等因素。客观上讲，站在这个时点上，多一些耐心坚守比把筹码拱手相让的要好。
李大霄：目前跌势过猛
下周可能会出现弱反弹
英大证券研究所所长李大霄称，通过今天行情来看，证明了“地球顶”是真实存在的，泡沫已经开始爆破，钻石底是空头陷阱，地球顶是多头陷阱，要清楚明白，这并不是调整，是价值的回归，而且是不可逆的。产业资金的大量减持，杠杆的收缩，都造成了价值的回归，他强调，这是回归并非调整。关于下周会不会出现技术性调整，他称，结合整体来看，目前跌势过猛，下周可能会出现弱反弹，但并非是反转，最后李大霄称，千万不要相信所谓的“国家牛市”，更不要相信慢牛。
洪榕：暴跌其实是好事
近期或现报复性大涨
上海大智慧股份有限公司执行总裁、大智慧中国私募基金研究所所长洪榕表示：
本周连续出现暴跌的最主要原因还是因为涨幅过大，而近期炒作的信心受阻，导致的获利盘流出，主板的标杆中国中车，创业板的标杆全通教育全部跌落神坛，对做多信心冲击很大，另外国企改革期望较高，但是市场对于方案并不是很认同。
其次，管理层坚决的查违规配资，一旦市场的杠杆资金受挫就会出现筹码松动，这样的连锁反应很大。
第三，现在的杠杆市场跟过去不一样，出现大跌后会强行平仓而不计价格，而股指期货做空的话会有避险，这些都会导致加速下跌。
我个人认为这样的暴跌还是有好处的，疯牛的状态受到抑制，中国中车和全通教育会让市场更理性，资本市场的改革会很从容，风险教育过后有利推出一些不敢推的政策，比如t 0、券商的代客理财等等。
接下来股市会怎样走主要还是需要监管部门、机构、媒体等对这种行情有个充分的认识，市场并不是任何时候都不差钱，而是需要来呵护的。举个例子，西方国家不管涨，但是会管跌的，并非是完全的市场化，如果不有一种力量来把暴跌内在的原因说清楚，就会引发市场的恐慌，进而形成股灾。
如果各方合力能把信心稳定，比如爆仓盘有多大规模，这些资金是否已经完结，违规的杠杆资金还有多少等等，这些数据一旦挖掘出来发现其对市场影响并不大，那么情绪就会稳定下来。这次暴跌的速度很犀利，一旦市场稳定下来那么很可能出现报复性大涨。但是记住，某些股票的牛市彻底结束，就是那些纯粹靠炒作吃的胖子，那是虚胖，并非strong.
对资金面还是有一定预期的，比如养老金、外资等等，6124之后的那种大熊市应该不会来到。
吴国平：新牛市剧烈动荡
不坚定不抢筹更待何时
著名财经评论家、知名私募基金经理吴国平表示：
经历过上一波行情“530”事件的朋友应该知道，那时候，很多个股持续3个跌停，短期跌幅30%到40%比比皆是，本以为行情要结束的时候，但接下来戏剧性的波动出现了，很多个股纷纷出现逆转走势，最终再疯狂一把，直到最终创出6124点，才结束上一波的牛市行情。
这次，历史有点重演的味道，不少个股也出现类似这样的短期杀跌，中国中车短期拦腰斩半就是突出例子，这背后的血腥我们已经可以充分感知到。此刻，跌下来了，我们更需要清醒的思考，不妨问问自己，支持这波行情的政策导向有没消失，我们从官方渠道显然可以得知，目前没有任何要打压股市的意思，更多是规范融资融券业务而已，在我看来，这也是一种呵护市场的表现，让行情走得更稳更慢点的意思。我前期已经提出一个观点，那就是5000点突破后，市场的博弈会趋于复杂，全民股神时代结束，真正的慢牛行情展开，显然，现在的波动是以一种相对夸张的手法来体现。
我们是经历过几轮牛熊活下来的人，我们很清楚，市场急跌，尤其是牛市中的急跌，其本质就是送钱的，但这需要点时间来体现，急跌无非就是对市场的一种洗礼，很多散户肯定会在这急跌中恐慌出局。有时候，急跌，是大部分人都无法回避的状况，包括我们，但急跌后的策略，则决定了最终的结果，比如很多人是急跌后采取恐慌抛售，而有些人则选择了坚守。
此刻，我们需要的不是抛弃，而更多是坚守，如果你还有资金的话，我们认为，此刻，则更应是抢筹的时候。就好像我们一样，此刻，我们除了坚守好自己未来看好的牛股外，剩下的就是积极继续抢筹，我们计划是下周交易日一开始就展开积极的抢筹动作，这周这样的暴跌，就任由其释放下做空动能，下周，我相信不仅是我们，只要还相信新牛市还没走完的朋友们，都肯定会考虑积极抢筹的。
其实，你只要把时间稍微拉开点来看，慢慢自然就会发现，此刻的动荡，对于未来而言，可能最终就是一次新牛市的小浪花而已。这波行情我们很看好，我们也不会简单认为会完全复制上一波行情，我们认为未来一旦再上攻，不断往上走，最终不是突破6124点的问题，而是最终要上万点的问题。所以，在积极的未来面前，此刻的动荡，有何惧，一句话，如果你是一直看和跟踪我们相对精准研判的朋友，你是我们坚实的粉丝，那此刻，我们的思路很明确：新牛市剧烈动荡不坚定不抢筹更待何时！
巨丰投顾郭一鸣：节后将迎来满仓时刻
在郭一鸣看来，指数再次跳空下行，大跌迎接端午佳节。而对于这个提前的端午“劫”，目前来看，有望一步到位。众所周知，此轮下跌的罪魁祸首主要是新股发行以及控制资金杠杆。从新股发行看，节奏比较巧合，每次短期下跌，随后都迎来上行，相信此次也不会例外。而从控制配资等严控杠杆来说，管理层慢牛政策显著，也就是说后期指数快速大幅上行的概率不大。因此，巨丰投顾郭一鸣认为，随着近期市场调整的展开，此种急速下跌本身就是牛市正常伎俩，下跌或一步到位。而随着打新资金的回笼以及控制资金杠杆风声过后，指数或将重拾升势。所以，近期被套的可逐步加仓，轻仓以及空仓的可开始建新仓，下周总体为逐步加仓乃至满仓的时刻。
【操作关注】
具体操作上，中线金融股逢低继续跟进，首选仍是券商；短期可关注煤炭、有色等二线蓝筹；此外，军工、传媒、核电等题财股或反复活跃，可波段关注。
【仓位配置】
60%中长线，以蓝筹股为主，20%仓位小盘题材股。
华泰罗毅：大金融股和h股估值已接近
无需过度恐慌
金牌分析师罗毅表示，目前的大金融股属于牛市中正常的调整，短线已经基本调整到位，无需过渡恐慌。
罗毅认为，经过本周的快速杀跌，大金融股目前的估值和h股已经比较接近，下半年金融领域还有很多的改革将要推出，建议投资者无需过渡恐慌，盲目杀跌。自去年以来，很多大金融股已经翻倍，行情的普涨阶段恐已告一段落，今后投资者应该精选个股。
董登新：没有注册制股市难免疯涨和疯跌
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，股市有涨就有跌，而且涨跌总是对称的。期待ipo注册制尽快推行！
董登新还称，对于没有注册制的a股市场，疯狂的上涨，必然伴随疯狂暴跌。这就是一哄而上的牛市、一哄而散的熊市。除了注册制，a股疯牛、快牛、短牛的格局暂时无解。
社科院教授刘煜辉：这周跌完做空力量会大幅衰竭
中国社会科学院教授刘煜辉表示，这次调整有利于未来持续健康慢牛状态的形成。个人感觉这周跌完可能做空力量会大幅度衰竭。进入平衡状态休整，酝酿新的慢牛轨道。
具体如下：
这次下跌充分说明，中国股票市场调控比想象中要简单。一是政府保持中性不再吭气，打破之前形成的不正常的“国家牛市”、“政府担保”的预期；二是定位准，限制银行资金和市场的融通，其实就压制了市场中风险偏好最強的那部分投机者，市场上涨的斜率才能变缓。
这次调整有利于未来持续健康慢牛状态的形成。过去一段时间，从经济(不可能u型复苏)、到政策(没有強刺激、没有通胀、只有防风险)、到监管(证券化的效率和不愿割舍的权利)，其实什么也没变。就是涨得太快了，撑不住鸡犬升天，所以跌下来反复震荡深刻分化，精选的新兴转型的行业精英会继续大市值牛途，相当多不相称东西实际已走入熊途，全通是个标本。过去两年那种简单的小市值跳龙门的故事会变难。
短期下跌比较猛(跟杠杆融资放大效应有关)。但现在讨论牛熊转换没有太大意义。原因很简单，现在处在一种确定性的“再通胀”的政策周期中(经济整体300%债务率，有人说股票会绑架央行，逻辑是不通的，世上只有债务才会绑架央行)，股票市场出现“功利型”牛市是常态。
个人感觉这周跌完可能做空力量会大幅度衰竭。进入平衡状态休整，酝酿新的慢牛轨道。（以上摘自 上海陆家嘴并购联盟 微信公众号）
拙政江南·景庚 老师点评：
大家端午节快乐，新股发行压力、配资平仓等原因导致大盘持续暴跌后下周会有反弹出现，然后是板块和个股带动强势区间震荡一个阶段，最后再在超跌低估值蓝筹、真正国家级成长及实质性改革创新板块的带领下走出牛市下半场行情，毕竟沪深300的市盈率目前仅仅16倍，牛市不会就这样突然结束的。但未来的操作难度会加大。 还要提醒一句话：股市有风险、投资需谨慎！
【综合东方财富网、每日股市精选、央视财经等公众号】